PPG近日发布2024年第四季度及年度财报。

PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish在评价2024年第四季度及全年财务业绩时表示：

整个2024年，在充满挑战的宏观环境中，我们仍表现出了卓越的韧性，具体表现在：调整后每股收益增长了6%，总体营业利润率有了改善，并创造了14亿美元的经营性现金流，我们将这些现金流回馈给了股东。本季度我们回购股票约2.5亿美元，年度回购股票约7.5亿美元，约占我们流通股的3%；再加上股息，我们全年向股东回馈了14亿美元涂料在线coatingol.com。

2024年，我们采取重大举措，通过剥离二氧化硅产品及美国和加拿大建筑涂料业务，优化了业务组合。这些剥离强化了我们的财务状况，包括调整后EBITDA利润率提高至18.1%，并且使公司更加专注于可持续的有机增长。

2024年第四季度及全年，有机销售额同比下降了低个位数百分比，墨西哥、中国和印度业务以及航空材料、工业防护与船舶涂料和交通解决方案业务的增长，被汽车原始设备制造商（OEM）、工业涂料和欧洲、中东和非洲地区建筑涂料业务的下滑抵消。尽管有机销售额下降，但相比去年同期，由于技术优势产品的销售、投入成本的降低和结构性成本措施的落实，调整后每股收益和总体业务部门EBITDA利润率均有所提高。

第四季度调整后每股收益为1.61美元，其中包括0.05美元的不利外币折算，事实上本季度多种货币兑美元汇率走弱。2024年度调整后每股收益为7.87美元，同比增长6%，不包括列入终止经营业务的每股收益0.27美元，体现了美国和加拿大建筑业务剥离的结果，不含某些分配成本，符合美国公认会计准则的要求。

鉴于业务组合发生变化，我们扩展了业务部门报告结构，现将所有建筑涂料业务作为一个单独的业务部门（全球建筑涂料）进行报告，功能涂料业务部门和工业涂料业务部门其余业务的报告则保持不变。随着我们进一步推动公司的增长和业绩，这一扩展的业务部门报告结构将为投资者提供更高的透明度。

展望未来，我对2025年及其后的发展前景充满期待。由于欧洲和全球工业终端市场的需求仍然面临挑战，因此我们预计，2025年行业起步将比较缓慢。尽管宏观经济环境不佳，但我们预计今年的有机销售额将实现低个位数百分比的增长，第一季度的有机增长将持平或略有下降，下半年的业绩将因市场份额的增长而增强。正如我们10月份宣布的那样，我们目前正在采取果断行动降低成本，涵盖全球结构性成本和欧洲制造业整合。我们的资产负债表依然强劲，这给了我们持续的财务灵活性，使我们能够继续致力于为股东创造价值。为此，我们将在2025年第一季度部署约4亿美元用于股票回购。

今年的成功剥离和稳健业绩离不开我们员工的奉献。现在，我们的企业越发专注，全面致力于推动可持续的有机增长。感谢全球PPG团队的每一位成员，他们激发潜能攻无不克，每天都在努力践行我们的企业使命：我们保护并美化世界。

全球建筑涂料业务部门以前是功能涂料业务部门的一部分，由欧洲、中东和非洲（EMEA）建筑涂料以及拉丁美洲和亚太地区建筑涂料两大业务板块组成。与2023年第四季度相比，其净销售额有所下降，主要受不利的外币折算影响。

EMEA建筑涂料的有机销售额同比下降了低个位数百分比，主要是该地区的需求同比下降导致销售量下降所致。拉丁美洲和亚太地区建筑涂料的有机销售额同比持平，但略有增长。

该业务部门EBITDA同比下降了8%，主要受不利外币折算（主要是墨西哥比索）和销售量下降的影响，部分被成本控制措施和净价提升所抵消。

功能涂料业务部门目前由航空材料、汽车修补漆、工业防护与船舶涂料以及交通解决方案四大业务板块组成。该部门实现了4%的有机销售额增长，但被交通解决方案业务非北美板块的剥离部分抵消。

销售量同比增长1%，主要来自航空材料、工业防护与船舶涂料和交通解决方案。尽管PPG的航空材料在本季度实现了两位数百分比的有机销售额增长，但该业务的订单积压也增加到了大约3亿美元，说明该终端市场对我们技术的需求有了进一步增长。汽车修补漆的有机销售额下降了低个位数百分比，股票收益被行业碰撞索赔的减少完全抵消。在欧洲和亚洲股票收益的推动下，工业防护与船舶涂料的有机销售额同比增长了中个位数百分比。交通解决方案受益于北美股票收益的增长和第四季度的有利天气条件。

业务部门EBITDA同比增长15%，业务部门EBITDA利润率同比提高了260个基点，达到23.1%，主要是因为我们优势产品和数字技术订购价格上涨以及成本控制举措，但被一般成本通胀部分抵消。

与2023年第四季度相比，工业涂料业务部门的净销售额下降，主要是因为某些基于指数的客户合同的销售量和销售价格下降。

汽车OEM涂料的有机销售额如预期下降，下降幅度为高个位数百分比，原因是美国和欧洲的工业制造率下降，但被中国和墨西哥的业务增长部分抵消。美国和欧洲的工业生产继续保持同比下滑的趋势。因此，工业涂料的有机销售额下降了中个位数百分比，完全抵消了墨西哥的稳健增长。与去年同期的强劲增长相比，包装涂料的有机销售额同比下降了低个位数百分比，欧洲和拉丁美洲的增长被美国的销售量下降抵消。

与2023年第四季度相比，业务部门EBITDA下降了18%，业务部门EBITDA利润率下降了160个基点，原因在于某些基于指数的定价合同导致销售量和销售价格下降。

2024年度净销售额为158亿美元，较上年下降了2%，销售量下降了1%，不利外币汇率和业务剥离合计使净销售额下降了1%。尽管汽车OEM涂料、工业涂料和欧洲建筑涂料的行业需求下滑导致有机销售额下降，但航空材料的创纪录销售额和其他几项关键技术驱动型业务的增长支撑了业绩。

在充满挑战的宏观环境中，公司实现了6%的强劲调整后每股收益增长。得益于有利的业务组合，以及我们技术优势产品的销售和强大的品牌，我们在航空材料、汽车修补漆和拉丁美洲建筑涂料等几大业务板块实现了创纪录的业绩。

2024年，公司派发了约6.2亿美元的股息，回购股票7.5亿美元。截至2024年底，当前股票回购授权还剩余约28亿美元。资本支出总额约7.2亿美元。

· 本季度末，公司的现金和短期投资总额为14亿美元。

· 净债务为45亿美元，同比减少约3000万美元。

· 第四季度营业费用为8700万美元，较上年减少了2700万美元，原因是激励性薪酬减少和成本节约。

· 第四季度净利息支出为1500万美元。

· 第四季度持续经营业务的财报有效税率为86%，因为某些业务重组成本和业务组合优化项目没有税收优惠。第四季度调整后有效税率为22%。

公司预计，2025年度调整后每股收益将在7.75美元至8.05美元之间，在中间点上，扣除外币折算和税率提高的影响，每股收益将增长7%。这一范围基于当前的全球经济活动和汇率、持续疲软的全球工业生产，以及我们经营所在地区的综合需求。公司还预计，随着2024年下半年全球工业需求减弱和美元走强，年度每股收益增长将在2025年下半年更为显著。此外，我们预计，从下半年开始，工业涂料业务部门的年化股票收益将超过1亿美元。